quarta-feira, julho 09, 2008

Aumentos de Capital e o Caso BCP - II

Após a descrição feito no post anterior torna-se mais fácil perceber uma das mais perniciosas 'jogadas' feita pelo BCP:

Utilizando empresas off-shore 'fantoche', controladas pelo próprio BCP, o banco, antes de anunciar um aumento de capital, iniciava um processo especulativo de compras de acções próprias que, naturalmente, conduziam a uma subida do valor da acção. Trata-se da mais básica lei de mercado: mantendo o número de acções e aumentado a procura pelas acções o preço de cada acção irá aumentar.

Isto é tanto mais verdadeiro quanto, perante a evidência da subida das acções do BCP, todos aqueles minimamente atentos ao mercado de acções, e que não são poucos, se sentiam tentados a adquirir essa acção.

Na altura do aumento de capital as acções do BCP estavam assim num pico e, como tal, o valor do banco atingia montantes record.

Mas pior, pelo menos para os novos investidores incautos, permitia ao BCP emitir as novas acções a valores superiores ao realmente justo: como referido no post Aumentos de Capital e o Caso BCP I, por forma a supostamente não prejudicar os accionistas mais antigos o BCP argumentava ser necessário pagar um prémio maior por cada acção (o designado share premium).

Como contudo o valor das acções tinha sido inflaccionado fraudulentamente os novos subscritores estavam a comprar gato por lebre!!

Agora que o 'esquema' foi descoberto e as acções do BCP andam pela rua da amargura os mais recentes subscritores acumulam perdas enormes.

Trata-se claramente de um roubo descarado que, num outro qualquer país capitalista sério, levaria a pesadas penas de prisão pois tinha sido posto em causa todo o sistema bolsista e as poupanças de milhares de pessoas.

Mas estamos a falar de Portugal e assim sendo alguém acredita que os famosos cabecilhas desta fraude serão sequer condenados?

A ver vamos...

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2 Comments:

Blogger amsf said...

Essa utilização de empresas em off-shores foi uma prática de anos e aparentemente por ter sido descoberta já não existia aquando do último aumento e capital (Março/Abril?). A cotação do BCP não estava num pico pois estaria por volta do 1,85. O último pico teria sido em Junho de 2007 quando andou por volta de 4,25.

Não existem países capitalistas sérios! O que se passa nos EUA neste momento, tanto nas finanças públicas quanto nas privadas é de bradar aos céus. O "lixo" está a ser varrido para debaixo do tapete através da falsificação das estatísticas (desemprego, inflação, etc), através da criação de fórmulas contabilísticas que permitem à banca simular que não está falida. Neste momento o sistema capitalista é uma fraude pois a moeda de referência (o dólar) não passa de papel sem qualquer valor de suporte, os activos da banca não são contabilizados pelo seu valor de mercado mas pelo valor de aquisição, o cabaz de produtos que permite conhecer taxa de inflação já não inclui os produtos alimentares e a energia, O FED imprime biliões de dólares que empresta aos grandes grupos financeiros sem qualquer garantia.

Estamos num bear market e as entidades financeiras privadas e públicos até poderão conseguir defraudar todo o mundo impedindo o colapso do sistema no entanto deste pântano não saímos durante os próximos anos. Como é evidente os tubarões, privados ou institucionais, não ficam parados e vão investindo os seus biliões de forma especulativa (crude, ouro, cobre, matérias primas básicas (arroz, trigo, soja, etc) e criando bolhas que se vão reflectindo no dia a dia dos povos.

12:30 da manhã  
Anonymous Anónimo said...

Golf mete ainda mais agua

Hoje no Diário de Notícias vem na primeira página uma notícia particularmente escandalosa. A Sociedade de Desenvolvimento quer construir uma central dessalinizadora por causa do campo de golf!!!

Já em tempos tinha escrito sobre a água para o campo de golf. Vale a pena voltar a trás e reler o que escrevi na altura... se calhar até reler a notícia do DN-Madeira de então...
http://melhor-do-que-o-teu.blogspot.com/2008/03/golf-mete-agua.html

Parece que a solução da Sociedade de Desenvolvimento para viabilizar o negócio do campo de golf é construir uma central de dessanilização própria.

Vamos fazer umas contas simples... O campo de golf gasta por ano 1 300 000€ e gera receitas anuais de 330 000€. Ou seja, com os dados actuais dá um prejuízo de 970 000€/ano.

Na notícia de Março do DN-Madeira dizia que o custo da água era de cerca de 300 000€/ano (1/3 das despesas), mas já nessa altura as contas não batiam certo, pelo que afirmei que o custo da água deveria ser de 750 000€/ano... Agora confirmo as minhas contas.
Dizem na notícia do DN-Madeira de hoje (http://www.dnoticias.pt/Default.aspx?file_id=dn04010707050808) que o campo consome 1500m3/dia (ou 2000 se contarmos com a água da ETAR), o que ao preço mais baixo da tabela 1,40€/m3 dá 750 000€...

A proposta da Sociedade de Desenvolvimento do Porto Santo é investir numa dessalinizadora, esperando assim reduzir o custo da água para metade do que paga ao IGA... Ora, sabendo que o custo de produzir água no Porto Santo é 4x superior ao que acontece na Madeira, mas que o preço praticado pela água é igual em todo o arquipelago, a expectativa de produção da nossa dessalinizadora é reduzir o custo da produção da água para 1/8 do custo actual!!!
Se essa dessalinizadora é assim tão boa porque é que o investimento não é feito pela IGA e para benefício de todos?
Mesmo assumindo que o custo de produzir água para regar a relva não é tão exigente como a água para consumo, parece-me uma diferença de custo demasiado elevada para ser verdade...

Mesmo assim, esta eventual redução para metade do custo da água não tornaria viável operacionalmente o campo de golf. Mesmo ignorando custos de investimento e manutenção da nova central, o novo custo da água apenas diminuiria o prezuído anual dos 970 000€/ano para 595 000€/ano.

Na notícia de hoje é ainda dito que se poupará no transporte de água... Ora como o mar continua à cota zero, e o campo de golf não vai ficar mais baixo, não estou a ver como é que se poupará no transporte de água... Não me digam que andam a transportar água de camião para regar a relva do golf...(?!?!)

Mas a notícia diz mais! A Sociedade de Desenvolvimento pretende instalar uma central com capacidade para 5000m3, ou seja, 2,5 vezes a capacidade que supostamente necessita neste momento... e que para isso será necessário um investimento inicial de 2,5 milhões de euros.

Ora se forem rigorosas as contas do Periodo de Recuperação do Investimento (PRI) que dizem ser de 10 anos, isso significa que existem custos de manutenção muito elevados da ordem dos 125 000€/ano... Mas como eu não acredito que as contas do PRI sejam rigorosas nem vou levar o meu argumento por essa via...

Ter uma tão grande capacidade para produzir água que só serve para regar plantas (??) só é justificável se existirem mais plantas para regar.

A sociedade de desenvolvimento quer aumentar dos actuais 27 buracos (18+9) para 45 buracos (18+18+9). Ora isso obriga a aumentar a área regável em 65%, ora isso significa que a quantidade de água por dia passará a ser ~3400m3/dia.

Isto significa que o que se ganhou em reduzir o custo da água para metade, perde-se com o gastar mais água para regar mais área de relva!

Resumindo, as contas do campo de golf após o investimento na central de dessalinização serão as seguintes:

Despesas Anuais
Água (3400m3/dia) ao preço de 0,70€/m3 = -868 700€
Despesas de manutenção da central = -125 000€
Outras despesas supondo manutenção dos
custos actuais (1 300 000€-750 000€) = -550 000€
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Total das despesas = -1 543 700€


Receitas Anuais ???
Se triplicassemos o número de golfistas
e mantivessemos os custos... (3x6000x55€)
Actualmente a receita média por golfista é de 55€.
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Total das receitas = +990 000€


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Saldo Operacional (ignorando custos de
investimento e juros) = -553 700€

Período de Recuperação do Investimento? NUNCA!

Para atingir o break even seriam necessários 28 067 turistas/ano a jogar golf no Porto Santo... Actualmente temos 6000 turistas/ano. (Estou a ignorar as receitas dos locais porque os que jogam golf são uns tesos que só deixam calotes, porque têm costas largas...)

Supondo que se mantém a média de apenas 2,9% dos turistas que vão ao Porto Santo jogarem golf no Porto Santo, então podemos extrapolar que o número de turistas a visitar o Porto Santo por ano andará perto do 1 milhão... Ah! Ah! Ah!

Bem sei que o texto atrás tem muitas suposições...
Mas é impossível ter 1 milhão de turistas por ano no Porto Santo...
Como também é impossivel ter 28 067 turistas por ano no Porto Santo a jogar golf... Como também é impossível aumentar 4 vezes as receitas média por golfista...
Como também é impossível manter os custos extra água com um aumento brutal do número de turistas...
Como também me parece impossível reduzir o custo da água dessalinizada para 1/8 do custo de produção actual...

Assim sendo, reafirmo a ideia que o campo de golf do Porto Santo é um buraco sem fundo. Não há racionalidade nenhuma neste investimento e não é justificável estratégicamente este investimento! Mais valia comprar aviões e trazer turistas a 1€! Dava menos prejuízo...

O investimento no Golf no Porto Santo é um custo afundado... não vale a pena deitar mais água em cima!

Há gestores fantásticos não há? E políticos fantásticos? Xiiii!


in http://melhor-do-que-o-teu.blogspot.com/

12:24 da tarde  

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